今今年初初营收净利双降 发债+卖子难纾泰达股份其他资金之困

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来源:贺勋股票

宣布十三五胜利结束的(000652)在疫情和高负债的双重影响下,2020年表现并不理想。

根据2020年年报,TEDA实现营业收入188.35亿元,同比下降6.58%,净利润2.04亿元,同比下降35.50%。

梳理TEDA年报后发现,代表盈利能力的加权平均净资产收益率逐年下降。2015年这个指标还是10.23%,2020年减半到4.17%。

面具行业的前领袖TEDA已经走到了转型的十字路口。

投资收益支撑利润 主营业务贡献小

2020年,TEDA主营业务为批发业、房地产业、建筑业、环境管理业和纺织服装业,分别占营业收入的83.21%、4.85%、5.48%、4.21%和2.16%。

房地产业务和纺织服装业务克服了疫情的不利影响,2020年经营业绩将爆发式增长。

其中,房地产业务营业收入9.13亿元,同比增长147.65%,主要得益于TEDA朱庆和大连悦城项目销售收入的增长;纺织服装业务营业收入4.07亿元,同比增长366.47%。疫情爆发后,对防疫材料的需求增加,子公司TEDA干净利落地开发了一次性医用防护口罩。口罩过滤材料产能增加到10吨以上,熔喷布总产量超过4100吨,2020年净利润1.72亿元。

虽然主营业务收入增长迅速,但运营成本也相应上升。支撑TEDA股票表现的,其实是投资带来的收益。

数据显示,TEDA先后参与了渤海证券、北方信托、天津银行、北京和谐成长投资中心(有限合伙)等公司。2020年,TEDA通过支持上海TEDA混合投资和渤海证券上市,从参与公司获得1.88亿元人民币的分红。

除长期应收特许经营权款项外,年报显示,TEDA 2020年实现总投资收益2.6亿元,占净利润的121.17%。

从2020年的业绩来看,TEDA股份提出的利润分配方案有所缩水,分红方案和比例是近三年来最低的。TEDA计划向每10股全体股东派发0.1元现金股利(含税),现金股利总额为1475.57万元,占净利润的7.25%,同比下降11.46%。

与此同时,TEDA股票迎来了高管大换血。年报显示,前董事长胡军、前副董事长邢棣、前副总经理谢建林已于2020年上半年辞职。

研发费用投向环保领域 抓碳中和机遇

通过生产支持疫情防控的口罩,TEDA股份在2020年疫情防控方面表现良好,但包括这项业务在内的环保领域的布局是其抱负。

据公开信息,TEDA原名天津美仑化纤厂,主营业务集中在生态环境保护、区域发展、能源贸易和股权投资四大领域。其中,生态环境保护是核心业务,区域发展是第二业务。

生态环境保护部门由TEDA环境保护局和TEDA清洁公司承担,TEDA环境保护局从事可再生能源的开发和利用,如城市固体废物焚烧发电、卫生填埋和生物质发电。TEDA清洁生产清洁过滤材料,口罩过滤材料是主要产品之一。

目前,TEDA环保已有6个垃圾焚烧发电项目、2个垃圾卫生填埋项目、1个秸秆发电项目和1个污泥处理项目投入运行,另有13个项目正在建设中。

然而,历年的年报显示,TEDA的环保业务体系并不健全。近三年来,环境管理行业占营业收入的比重较低,分别为2.8%、3.41%和4.21%。虽然比例有所上升,但从未超过5%。

前董事长胡军曾坦言:“把环保行业作为第一主业是很难的。有必要使用该方法

面对碳中和、碳峰值的“东风”,TEDA公司要抓住2021年的政策机遇,提前规划新泰达环保产业的整合发展,增强市场敏感度,整合系统内高效资产,延伸上下游产业链,加快全国产业布局,不断提高在公司收入结构中的比重,对内挖掘潜力,对外拓展市场,提高收入和利润贡献水平。

“担保+负债”双重压力 负债率高达85.10%

投资者将TEDA股票称为“担保”

”公司,与其一系列的担保动作相关。

年报显示,2005年以来泰达股份频繁对内担保。2020年,泰达股份对子公司的担保次数超过百次,担保总额共71.84亿元,占净资产144.61%,对资产负债率超过70%的子公司提供的债务担保余额45.52亿元,占净资产75.36%。

债务方面,2020年泰达股份负债累计275.76亿元。其中,短期借款73.58亿元,长期借款35.49亿元,短期借款是长期借款的2.07倍。此外,还有应付票据16.16亿元,应付债券3.52亿元,一年内到期的非流动负债26.95亿元。

但泰达股份手中握有的现金仅为6.49亿元,且受2020年区域开发板块收到经营性往来款减少及能源交易板块现金流减少的影响,经营现金流大幅减少,为3.04亿元,同比下降76.17%,后续经营恐承压。

为缓解债务压力,2020年泰达股份公开发行公司债券,募集资金3.52亿元,目前已悉数用于偿还银行贷款。报告期内,泰达股份归还银行贷款65.48亿元。

泰达股份将继续发债“回血”,年报显示,该公司取得20亿元私募债和3亿美元债的发行批复,13亿元绿色企业债报批工作正加速推进。

另一方面,泰达股份陆续变卖旗下资产。据不完全统计,近一年半已卖出4次:

2019年9月,以5577.49万元,出售所持子公司泰达股权基金20%股权;

2019年12月,以10.72亿元,出售所持子公司泰达国际5.78%股权;

2020年1月,挂牌出售天津市的两处房产,总评估价值1495.70万元;

2021年1月,公开挂牌转让子公司天津泰环100%股权,评估价值约2.17亿元。

至于此举目的,泰达股份多次在公告中提及,包括但不限于盘活存量资产,提高资产使用效率,补充流动资金,优化主业布局等。

至于效果,资产负债率虽同比降低了0.52%,但依旧居高不下。近3年泰达股份这一指标分别为85.10%、82.55%、82.03%。

泰达股份将如何化解担保风险和债务危机,接下来成了摆到台面上的问题。